No és hora d'imprimir la gerra?

2024 Autora: Seth Attwood | [email protected]. Última modificació: 2023-12-16 16:00

Durant l'últim mes s'ha parlat contínuament de la crisi econòmica provocada per la "pandèmia del coronavirus". La histèria "viral" va posar en marxa el mecanisme de destrucció de l'economia russa i, si no s'atura el procés, el país podria enfrontar-se a una autèntica catàstrofe. Les víctimes seran desenes de milions de ciutadans que han perdut la feina i, en conseqüència, els seus mitjans de vida.

Tanmateix, no és massa tard per "posar el fre", és a dir. prendre mesures urgents a nivell del govern federal per evitar la fallida de les empreses i compensar la pèrdua d'ingressos dels ciutadans. El ventall de mesures proposades és molt ampli. Són subvencions directes a persones jurídiques i físiques; cancel·lació parcial o total dels deutes acumulats anteriorment sobre impostos i préstecs; préstecs governamentals sense interessos a empreses; garanties governamentals contra préstecs dels bancs comercials; subvencionar els tipus d'interès dels préstecs bancaris; targetes alimentàries als ciutadans (distribució estatal centralitzada de recursos alimentaris); compensació a costa dels fons pressupostaris dels sous dels empleats d'empreses privades durant el temps d'inactivitat de la quarantena; cancel·lació d'impostos o reducció de tipus impositius (almenys durant la fase aguda de la crisi), vacances fiscals (pagament ajornat d'impostos durant la crisi), vacances de crèdit (retard en l'amortització i servei de préstecs durant les crisis), etc. Però totes aquestes i altres mesures semblants, en última instància, s'han de prestar a costa dels fons públics. I aquest és, en primer lloc, el pressupost federal.

Tenint en compte la situació de crisi, es van introduir esmenes a la Llei de pressupostos federals de la Federació Russa, aprovada l'any passat. El 18 de març, el president de la Federació Russa va signar la llei corresponent, que preveu un augment de les despeses pressupostàries el 2020 en 162,7 bilions de rubles, fins a 19,7 bilions de rubles el 2021, en 556,9 bilions de rubles, fins a 21,2 bilions de rubles, l'any 2022 - per 677,6 mil milions de rubles, fins a 22,44 bilions de rubles.

Però aquests escàs augments de la despesa pressupostària poden arribar a ser, com diuen, "cataplasma morta".

Només com a resultat de la quarantena total d'abril, segons els experts, s'espera que les pèrdues econòmiques siguin de 2 a 4 bilions de rubles. Per aturar aquestes pèrdues, cal una assistència financera de mida comparable, i no repartida en el temps, sinó urgent, dins del mes de quarantena.

I l'esmentat augment de les despeses pressupostàries per al 2020 per un import de 162.700 milions de rubles. resulta ser exactament "untada" fins a finals d'any. S'obtenen dosis homeopàtiques al mes.

Però hi ha una font estatal més, autònoma del pressupost federal. Es tracta del Fons Nacional de Benestar (NWF). Als funcionaris del govern els agrada anomenar-lo un "coixí de seguretat".

La NWF va néixer l'any 2008, quan es va reorganitzar el Fons d'Estabilització de RF. Es va dividir en el Fons de Reserva i el NWF. La formació d'ambdós fons es va preveure a costa dels ingressos del petroli i el gas. El primer fons estava destinat a cobrir els dèficits pressupostaris federals. Fa dos anys, es va esgotar i va deixar d'existir. La NWF es va quedar. Us recordo que es va crear per millorar la prestació de pensions als ciutadans russos. Això és exactament el que es va escriure als documents reguladors pertinents. Avui les autoritats prefereixen no recordar-ho.

El NWF, a diferència del Fons de Reserva, no només no es va esgotar, sinó que, al contrari, va augmentar notablement l'any passat, superant el 7% del PIB.

Quan va arribar la crisi econòmica viral, polítics i empresaris van cridar a dirigir tots els recursos de la NWF per combatre la crisi i les seves conseqüències. Fins fa poc, les autoritats no van reaccionar a aquestes trucades i no van imprimir la "caixa de moneda".

A partir de l'1 de març de 2020, segons les últimes dades oficials del Ministeri de Finances, contenia 123.400 milions de dòlars, o en termes de moneda nacional: 8.25 bilions de rubles. En termes relatius, això és el 7,3% del PIB.

L'altre dia, tanmateix, el govern va prendre la decisió de desenganxar la "caixa de divises" de la NWF. Però no, no per salvar l'economia i els ciutadans russos. I… per comprar la Caixa d'Estalvis al Banc Central. La legitimitat de la compra i venda en si és qüestionable (després de tot, el Banc Central va rebre Sberbank de manera gratuïta). Però el moment de l'acord va ser escollit sorprenentment "per cert". Per a l'import de la transacció és igual a 2, 14 bilions de rubles. podria ajudar a mantenir els negocis russos a flotació durant el difícil mes de quarantena d'abril.

El ministre de Finances, A. Siluanov, va dir l'any passat que el "coixí de divises" de la NWF permetria que Rússia aguanti en cas de condicions externes desfavorables (caiguda del preu del petroli, sancions econòmiques, etc.) durant deu anys sencers. El nou primer ministre Mikhail Mishustin al febrer va nomenar un mandat més modest - 4-6 anys. Bo també. I ara resulta que el NWF es pot fondre completament a principis d'estiu, com a màxim a principis de tardor.

La qüestió és que Rússia ha de pagar els deutes públics externs. En primer lloc, el deute del govern federal. En segon lloc, els deutes de les corporacions estatals i les societats anònimes amb participació estatal en el capital del 50 per cent o més. La suma d'aquests dos deutes s'anomena deute públic ampliat. Segons les meves estimacions, a principis d'abril el seu valor era d'uns 210.000 milions de dòlars.

Anteriorment, el Ministeri d'Hisenda i les empreses estatals pagaven els seus deutes i els atenien mitjançant nous préstecs al mercat financer mundial. Avui, aquests préstecs en el context de la crisi mundial són molt problemàtics.

I l'estat espera clarament que complirà les seves obligacions de deute extern a costa de la mateixa "caixa de divises" de la NWF. També hi compten les empreses incloses a la llista d'"immortals" -la llista d'"empreses troncals", que va ser aprovada pel govern la setmana passada. Es tracta de 646 empreses a les quals el govern va prometre ajuda i algunes garanties contra la fallida. Però sembla que no totes les persones afortunats d'aquesta llista tindran prou diners de la NWF. I poden enfrontar-se al destí dels "simples mortals", és a dir. petites i mitjanes empreses.

Sembla que hauríem d'actuar de manera més radical. És a dir, cal imprimir una "caixa de diners" anomenada "Reserves internacionals de la Federació de Rússia" (el seu altre nom és "Reserves d'or i divises de la Federació de Rússia").

Segons dades del Banc de Rússia, el 13 de març de 2020, les reserves internacionals de Rússia ascendien a 581.000 milions de dòlars, un valor rècord en els últims anys. Una setmana després, el 20 de març, el seu valor va baixar fins als 551.200 milions de dòlars, és a dir. en gairebé 30.000 milions de dòlars, però el 3 d'abril (últimes dades) van ascendir a 564.400 milions de dòlars. en dues setmanes, malgrat la crisi econòmica viral, van créixer 13.200 milions de dòlars.

Es podria suposar que les reserves internacionals de la Federació Russa són les reserves de l'estat. Però no és així. Si ens submergim en els documents del Banc Central de la Federació de Rússia, entendrem que el Banc Central gestiona totes les reserves d'or i divises i només una part pertany a l'estat, i l'altra part són les reserves del Banc de Rússia mateixa.

El Banc de Rússia i l'estat de la Federació Russa són dues, com diuen a Odessa, grans diferències. A l'article 2 de la Llei federal del Banc de Rússia llegim: "L'estat no és responsable de les obligacions del Banc de Rússia, i el Banc de Rússia no és responsable de les obligacions de l'estat". Per als més avorrits, el lloc web del Banc de Rússia ofereix explicacions addicionals: "El Banc de Rússia actua com una institució especial de dret públic amb el dret exclusiu d'emetre diners i organitzar la circulació de diners. No és un òrgan del poder estatal, al mateix temps, els seus poders, per la seva naturalesa jurídica, es relacionen amb les funcions del poder estatal, ja que la seva implementació pressuposa l'ús de mesures de coerció de l'estat” (cursiva de V. K.).

El Ministeri de Finances de Rússia posa la seva "caixa de moneda" al dipòsit del Banc de Rússia, i aquest últim controla la moneda estatal. En l'import total de les reserves internacionals, la part que pertany al Ministeri d'Hisenda ha representat aproximadament un 20-25% en els últims anys. La resta són les reserves del Banc de Rússia, que no és de propietat estatal i no és responsable de les obligacions estatals. A l'1 de març d'aquest any, la mida del NWF, com he assenyalat anteriorment, era de 123.400 milions de dòlars, i totes les reserves internacionals gestionades pel Banc de Rússia ascendien a 570.100 milions de dòlars. És fàcil calcular que el Ministeri de Finances part de les reserves era només del 21,6%. Les reserves que té el Banc Central són gairebé 4/5, o en termes absoluts 446.700 milions de dòlars.

Sorgeix una pregunta natural: per què el Banc Central necessita reserves tan gegantines? Quan es va crear el Banc Central i es va aprovar la llei del Banc de Rússia, es va preveure que mantindria un tipus de canvi estable per al ruble. I ho farà amb l'ajuda d'intervencions de divises, és a dir. compra o venda de moneda estrangera. I què hi ha a la pràctica?

Amb el pretext de la necessitat d'acumular "mecenes" per a les intervencions, el Banc de Rússia va augmentar sistemàticament les seves reserves internacionals. Fins al 2013, efectivament es van dur a terme intervencions en divises. Però Elvira Nabiullina va arribar a Neglinka fa gairebé set anys a la cadira del president del Banc de Rússia. I va dir que estava enviant el ruble rus a "flotar lliure". Aquells. es va negar a mantenir un tipus de canvi estable del ruble. Per cert, aquest era un repte obert, perquè garantir l'estabilitat del tipus de canvi del ruble es va imputar al Banc de Rússia com la tasca principal de l'article 75 de la Constitució de la Federació Russa. Ningú es va adonar que el president del Banc de Rússia havia comès el delicte estatal més greu. Una comporta una altra. I al desembre de 2014, hi va haver una greu crisi de divises, que es va expressar en el fet que la taxa del ruble va caure dues vegades en pocs dies. El cop a l'economia del país va ser el més dur. I el president del Banc de Rússia se'n va sortir amb la seva.

Després d'això, el Banc de Rússia, com si res hagués passat, va continuar la seva política de lliure flotació del ruble. Però les reserves de divises van continuar acumulant-se sense cap explicació. L'explicació és molt senzilla: aquesta acumulació no és beneficiosa per a Rússia, sinó per als països que emeten les monedes estrangeres corresponents. Aquells. Els Estats Units, els països de l'eurozona, el Japó, Suïssa, el Canadà, etc. Sorprèn que cap dels organismes governamentals (la Duma de l'Estat, el Consell de la Federació, el Govern de RF, el Tribunal Suprem, la Fiscalia, el Tribunal, la Cambra de Comptes) sembla que no s'ha adonat del comportament il·legal i estrany del Banc de Rússia pel que fa al tipus de canvi del ruble i les reserves internacionals.

Avui, quan el país està a la vora d'una autèntica catàstrofe, les autoritats continuen dient: "No hi ha diners, però t'estàs aguantant". No, hi ha diners. I n'hi ha molts. Es tracta de reserves internacionals al balanç del Banc de Rússia i, en última instància, treballen per als oponents geopolítics de Rússia.

Aquestes reserves gegantines, que el Banc de Rússia ha privatitzat efectivament, haurien de recuperar l'estatus que deriva del seu nom oficial "Reserves internacionals de la Federació Russa". Les reserves internacionals (or i divises) del Banc Central s'han de nacionalitzar i transferir a la gestió del Govern de la Federació Russa.

Per cert, permeteu-me recordar que les reserves d'or i de divises que tenia la Unió Soviètica estaven principalment al balanç del Ministeri de Finances de l'URSS i estaven destinades a cobrir despeses extraordinàries (compres de determinats béns al mercat mundial). No es va gastar ni un sol dòlar o lliura esterlina d'aquestes reserves per mantenir el tipus de canvi del ruble soviètic. Per la raó que el tipus de canvi del ruble es va fixar, va ser determinat pel Banc Estatal de l'URSS i es va revisar molt poques vegades. I perquè el tipus de canvi del ruble sigui estable, es va establir un monopoli de la moneda estatal a la Unió Soviètica. I sense un tipus de canvi estable de la unitat monetària, generalment és difícil construir una economia, sigui socialista o capitalista (recordo que la pedra angular del sistema monetari i financer internacional, adoptada a la conferència de Bretton Woods el 1944, era el tipus de canvi fix de les unitats monetàries nacionals).

En general, si volem sobreviure en aquest món boig, haurem de confiar inevitablement en l'experiència de l'URSS, que va construir la seva economia en un entorn tan internacional que no era menys difícil que avui. I un dels primers i extremadament urgents a la llum d'aquesta experiència hauria de ser la nacionalització de les reserves d'or i divises del Banc de Rússia.