Quant costen els diners en diferents països

2024 Autora: Seth Attwood | [email protected]. Última modificació: 2024-01-16 18:39

La taxa clau és el percentatge en què el banc central d'un país presta diners als bancs comercials. Per què aquest percentatge assoleix valors negatius als països del "Bilió d'Or", i als països de la perifèria del capitalisme mundial, als quals pertany Rússia, pren el valor màxim?

Des de fa un temps, el terme "taxa clau" apareix als titulars de les publicacions periodístiques. Estem parlant de la taxa clau del Sistema de la Reserva Federal dels EUA. La taxa FRS ha estat en el rang del 0 al 0,25% durant diversos anys. A aquest ritme, els diners a l'economia dels EUA resulten gairebé gratuïts. Al setembre, la Fed estava a punt d'augmentar la taxa, però encara no ho va fer. Finalment, el 16 de desembre de 2015, per primera vegada en més de nou anys, la Reserva Federal dels EUA va apujar la taxa en 0,25 punts percentuals.

A finals d'abril de 2016, en una reunió de la Junta de la Reserva Federal es va debatre una altra vegada el tema d'un possible canvi de tipus, però es va deixar al mateix nivell del 0,25-0,50%. Per cert, Donald Trump, durant la seva campanya electoral, va cridar l'atenció sobre el fet que un augment de la taxa clau de la Fed podria portar els Estats Units a l'impagament. La directora executiva de l'FMI, Christine Lagarde, també tem les conseqüències d'aquest augment, però diu que podria provocar un col·lapse de l'economia global.

En rus, juntament amb el terme "taxa clau", s'utilitzen com a sinònims els termes "taxa objectiu" i "taxa bàsica". En definitiva, es refereix a un determinat punt de referència establert pel banc central del país. En base a això, els participants en les relacions monetàries estableixen els seus propis tipus d'interès sobre préstecs, dipòsits i valors. En els documents del Fons Monetari Internacional (FMI), aquest punt de referència s'anomena The Central Bank policy rate (CBPR). Literalment - "el tipus d'interès polític del banc central". Tanmateix, no hi ha uniformitat a l'hora d'entendre què és la "taxa clau" i, en conseqüència, no hi ha una comparabilitat completa dels indicadors CBPR entre països. En alguns països, la "taxa clau" coincideix amb la "taxa de descompte", la "taxa de refinançament", la "taxa de repo", etc.

Quina és exactament la taxa clau de la Fed? Al lloc web d'aquesta institució, llegim que aquesta és la taxa dels fons federals. Els bancs nord-americans han de mantenir una certa part de les seves reserves en un fons centralitzat de la Reserva Federal; aquesta part s'anomena fons federals. El seu volum canvia diàriament i els bancs amb reserves excedentàries poden proporcionar temporalment aquests excedents als bancs, el nivell de reserves dels quals ha caigut per sota de la norma. La taxa a la qual els bancs presten és la taxa clau, o la taxa de les reserves federals. El Comitè de Mercat Obert de 12 membres de la Reserva Federal vota per orientar la taxa de les reserves federals en funció de les condicions econòmiques. Permeteu-me recordar-vos una vegada més que des de desembre de 2008 la taxa se situa en el rang del 0 al 0,25%. El valor real de la taxa determinada cada dia en aquest moment va canviar del 0,07% al 0,22%. Mai hi ha hagut un valor tan baix de la taxa, fins i tot durant els anys de la crisi econòmica dels anys 30 del segle XX. Els diners de la Reserva Federal ara són pràcticament gratuïts. Segons els líders de FRS, això hauria d'haver ajudat els bancs i tota l'economia nord-americana a superar les conseqüències de la crisi financera del 2007-2009. Per comparació: el juny de 2006, el tipus de referència de la Fed després de 17 increments consecutius (en dos anys) va assolir el nivell màxim del 5,25%. No obstant això, això està lluny de ser un rècord. El nivell més alt de la taxa es va registrar el 1980-1981, quan Paul Volcker va prendre el timó de la Fed i Amèrica va començar a canviar als rails "Reaganomics". Aleshores la taxa va pujar al 20%.

Tot i que la taxa de fons federals s'aplica només als préstecs a curt termini entre bancs, és la taxa base la que determina el cost dels préstecs a empreses i particulars. A la pràctica bancària nord-americana, s'utilitza àmpliament el concepte de "taxa preferent", que els bancs comercials assignen als millors clients. S'utilitza per determinar els interessos dels préstecs per a cotxes, préstecs per al finançament de petites empreses i línies de crèdit garantides per béns arrels residencials, targetes de crèdit. Tradicionalment, la taxa preferent ha estat tres punts percentuals més alta que la taxa dels fons federals, i els bancs gairebé automàticament (amb algunes excepcions) segueixen els canvis de la Fed. Quan la taxa dels fons federals es va augmentar en 0,25 punts percentuals el juny de 2006, molts bancs van augmentar la seva taxa preferent en la mateixa quantitat. I quan el desembre del 2008 el tipus es va reduir en 0,75 punts percentuals, els bancs van baixar el tipus preferent del 4 al 3,25%. Es va mantenir en aquest nivell durant 7 anys exactament. Presumiblement, a partir del nou any, els bancs nord-americans fixaran el seu tipus preferent en el 3,50%. Fins i tot aquest augment dels tipus d'interès dels préstecs pot desestabilitzar la situació econòmica dels Estats Units. El volum total de deute privat dels nord-americans sobre préstecs és actualment de 17 bilions. dòlars, amb un 82% - deute hipotecari, i gairebé un 8% - deute sobre préstecs estudiantils. La resta són deutes de targetes de crèdit, préstecs de cotxes i de consum, etc. La despesa dels nord-americans avui és de 2, 5-3 bilions. dòlars anuals superen els ingressos reals. Hi ha una amenaça no només de reemborsament, sinó fins i tot de servei i refinançament de deutes tan grans. Un panorama no menys alarmant està emergint pel que fa als deutes empresarials de l'economia nord-americana.

Com es comparen els tipus clau de la Fed amb altres països? L'FMI està intentant fer aquestes comparacions per a unes sis dotzenes de països. Les revisions dels fons inclouen tant els principals països occidentals ("bilions d'or") com la perifèria del capitalisme mundial (PMC). Es tracta dels països en desenvolupament d'Àsia, Àfrica, Amèrica Llatina, així com nous estats sorgits a l'espai postsoviètic. El panorama dels dos grups de països és molt diferent. A continuació es mostren taules per a dos grups de països, compilades a partir de les enquestes de l'FMI per al període 2007-2014.

Tab. un.

Taxes clau dels principals països occidentals en el període 2007-2014 (valors mitjans anuals, %)

El país	2007	2008	2009	2010	2011	2012	2013	2014
EUA	4, 25	0, 13	0, 13	0, 13	0, 13	0, 13	0, 13	0, 13
països de la zona euro	4, 00	2, 50	1, 00	1, 00	1, 00	0, 75	0, 25	0, 05
Gran Bretanya	5, 50	2, 00	0, 50	0, 50	0, 50	0, 50	0, 50	0, 50
Canadà	4, 25	1, 50	0, 25	1, 00	1, 00	1, 25	1, 25	1, 25
Suïssa	3, 25	1, 00	0, 75	0, 75	0, 25	0, 25	0, 25	0, 25
Suècia	3, 50	2, 00	0, 50	0, 50	1, 91	1, 14	0, 75	0, 00
Dinamarca	4, 00	3, 50	1, 00	0, 75	0, 75	0, 00	0, 00	0, 00

Les dades de la Taula 1 indiquen que als països desenvolupats econòmicament d'Occident al llarg de vuit anys (a partir del 2007), hi ha hagut una disminució constant dels tipus d'interès del banc central. El procés va arribar tan lluny que en dos països (Dinamarca i Suècia) la taxa es va convertir en zero, és a dir. els bancs centrals van començar a prestar diners als bancs comercials de manera gratuïta. I als països de l'eurozona, la taxa el 2014 es va acostar a zero.

Es crida l'atenció sobre una característica de la política de tipus d'interès dels bancs centrals dels països desenvolupats, com l'estabilitat dels tipus clau. Per exemple, la taxa clau anual mitjana del Sistema de la Reserva Federal dels EUA es va mantenir al mateix nivell durant vuit anys, del 2008 al desembre del 2015. El Banc d'Anglaterra ha mantingut el tipus d'interès al mateix nivell durant gairebé set anys (des del 2009).

En el grup dels països desenvolupats, la majoria dels bancs centrals van mantenir els tipus en un nivell que no superava l'1%. Les taxes d'interès més altes d'aquest grup es van registrar a Austràlia (2, 50%) i Nova Zelanda (3, 50%).

Tab. 2.

Taxes clau d'alguns països de la perifèria del capitalisme mundial en el període 2007-2014. (valors mitjans anuals, %)

El país	2007	2008	2009	2010	2011	2012	2013	2014
Congo	22, 50	40, 00	70, 00	22, 00	20, 00	4, 00	2, 00	2, 00
Ghana	13, 50	17, 00	18, 00	13, 50	12, 50	15, 00	16, 00	21, 00
Xile	6, 00	8, 25	0, 50	3, 12	5, 25	5, 00	4, 50	3, 00
Brasil	11, 25	13, 75	8, 75	10, 75	11, 00	7, 25	10, 00	11, 75
Indonèsia	8, 00	9, 25	6, 50	6, 50	6, 00	5, 75	7, 50	7, 75
Bielorússia	10, 00	12, 00	13, 50	10, 50	45, 00	30, 00	23, 50	20, 00
Kazakhstan	11, 00	10, 50	7, 00	7, 50	5, 50	5, 50	5, 50	5, 50

Observem una imatge completament diferent en el grup de països de la perifèria del capitalisme mundial. En molts països, les taxes d'interès anuals mitjanes dels bancs centrals es mesuren de vegades amb dos dígits. Es va assolir un valor rècord al Congo, on el 2010 la xifra era del 70%. El banc central d'aquest país es dedicava a préstecs als bancs a un tipus d'interès obertament usur. Els tipus d'interès mitjans dels països de la perifèria del capitalisme mundial són més d'un ordre de magnitud superiors als tipus d'interès mitjans dels països dels "mil milions d'or".

Una altra característica dels països PMK és la volatilitat dels tipus d'interès. En el termini d'un any, hi pot haver pujades o caigudes brusces de les taxes. Per exemple, a la República de Bielorússia l'any 2010 la taxa mitjana anual va ser del 10, 50% (que en si mateix és un valor molt alt), i l'any següent va saltar al 45%, és a dir, més de 4 vegades. I al Congo, per contra, el 2011-2012. es va produir una forta baixada del tipus d'interès del 20 al 4%, és a dir, cinc vegades. A partir del presentat a la taula. A set països, el tipus d'interès més estable va ser a Xile. Encara que en aquest país el 2008-2009. es va produir una forta transició del nivell del 8,5 al 0,5%, i l'any següent hi va haver un augment fins al 3,12%.

Tab. 3.

Rànquing de països amb les taxes clau més baixes (2014)

Lloc, no.	El país	Taxa mitjana anual,%
1-2	Dinamarca	0
1-2	Suècia	0
3	Bulgària	0, 02
4	països de la zona euro	0, 05
5	EUA	0, 13
6-8	Suïssa	0, 25
6-8	Israel	0, 25
6-8	Aràbia Saudita	0, 25
9-10	Gran Bretanya	0, 50
9-10	Bahrain	0, 50

Taula 3 mostra països amb tipus d'interès mínims. Amb algunes excepcions, aquests són els països dels "mil milions d'or". El grup de líders en realitat no és de 10 països, sinó de 28, ja que la zona euro inclou 19 estats membres. Així, en el grup de líders de 28 països, 24 pertanyen al "bilió d'or".

Altres països del grup de líders són Bulgària, Israel, Aràbia Saudita i Bahrain. Els tipus d'interès són anormalment baixos a Bulgària, un dels països econòmicament més endarrerits d'Europa. A més, aquesta "anomalia" va sorgir el 2008-2009, quan les taxes van baixar del 5,77 al 0,55, i un any després, al 0,18%. Pel que fa a Israel, les seves taxes d'interès en anys anteriors eren comparables a les taxes dels països europeus (estaven en el rang d'1, 0-2, 5%). L'Aràbia Saudita i Bahrain són països productors de petroli on els tipus d'interès han estat tradicionalment baixos.

Hem presentat un quadre comparatiu dels tipus d'interès per al 2014. I aquest és el que semblava el panorama a finals del 2015: BCE - 0,05% (taxa bàsica de refinançament); Banc Nacional de Dinamarca - 0, 50% (taxa de finançament del dèficit de liquiditat); Banc Nacional Suís - 0,05% (taxa creditícia). I al Banc Central de Suècia, les operacions REPO van rebre un tipus negatiu, menys el 0,35%. Segons les últimes dades, el tipus d'interès rector a Dinamarca ja ha baixat fins al -0,65%. La transició dels bancs centrals a la zona negativa és un símptoma del fet que el capitalisme clàssic amb els seus interessos bancaris s'està convertint en cosa del passat.

Tab. 4.

Valoració dels països amb les taxes clau més altes (2014).

Lloc, no.	El país	Taxa mitjana anual,%
1	Gàmbia	22, 00
2	Ghana	21, 00
3	República de Bielorússia	20, 00
4	Tadjikistan	18, 70
5	la Federació Russa	17, 00
6	Surinam	12, 50
7-8	Mongòlia	12, 00
7-8	Santo Tomé i Príncep	12, 00
9	Brasil	11, 75
10	Belize	11, 00

Taula 4 presenta un rànquing dels 10 primers països amb els tipus d'interès més alts. Alguns d'aquests països estaven entre els 10 primers anys en anys anteriors. Entre els "líders" permanents hi ha Ghana, la República de Bielorússia, Tadjikistan. Així, la República de Bielorússia l'any 2007 ocupava la 13a posició del rànquing. Els anys següents: 2008 - 10, 2009 - 5, 2010 - 1, 2011 - 1, 2012 - 1, 2013 - 1- e.

Rússia també cau periòdicament entre els deu primers "titulars de rècord" en termes de tipus d'interès. El 29 d'abril de 2016 (dos dies després de la reunió de la Fed, en què el tipus clau es va deixar sense canvis), el Banc Central de Rússia també va decidir deixar el seu tipus al nivell anterior de l'11%. Rússia en aquest indicador es troba actualment al nivell de Belize i lleugerament per sota del nivell del Brasil el 2014. El Banc Central de Rússia fa declaracions periòdicament sobre una possible reducció dels interessos, però això no passa. Com a resultat, l'economia russa pateix una sufocació monetària.

Amb les taxes clau de dos dígits dels bancs centrals, els interessos dels préstecs bancaris a persones físiques i jurídiques als països de la perifèria del capitalisme mundial (PMC) resulten ser usuràries. Sufoquen la població i l'economia, empenyen els països PMK a atraure capital estranger i préstecs. En definitiva, s'incrementa el deute extern i augmenta la dependència dels països de la CIG dels països del “billon d'or” amb els seus diners barats o quasi gratuïts.

Vegeu també: Valentin Katasonov a l'Assemblea Russa (2016)

Per què tota l'economia mundial és 100% a l'ombra, i per què no hi ha mercat, suposadament de mercat? Quins projectes econòmics alternatius a Rússia porten el nom en clau "Arca de Noè"? Per què la banca islàmica és una estafa i un bombo? Què hauria de fer la gent normal en una crisi?