Nou deute com a disfressa per a la fallida

2024 Autora: Seth Attwood | [email protected]. Última modificació: 2023-12-16 16:00

Amb aquest nivell de deute acumulat, aquest estat de coses no pot durar molt de temps i comportarà conseqüències desastroses. Amb aquest desenvolupament dels esdeveniments, les economies dels països occidentals s'enfrontaran a un col·lapse complet i, el que és més important i perillós per a Occident, un col·lapse imminent.

Els economistes liberals solen somriure quan parlen del deute nacional dels Estats Units i de tot Occident i diuen que la mida del deute no importa. I per molt gran que sigui, no hi ha res de què preocupar-se.

És així? L'any 2001, el deute nacional dels EUA era d'uns 2 bilions de dòlars, avui el 2014 s'acosta als 18 bilions de dòlars.

La xifra en temps real del deute nacional dels EUA es pot veure aquí.

Què, no hi ha cap diferència entre aquests números? Imagineu una empresa la producció de la qual no creix i el deute ha augmentat 9 vegades i és gairebé igual al valor dels productes fabricats per l'empresa? Això està bé? I això és exactament com passa amb els Estats Units.

Però a més del deute nacional dels EUA, hi ha deutes de TOTS els països "desenvolupats". Per davant de tot hi ha el Japó, el deute del qual és igual al 200% del PIB.

Jon Hellevig "El nou deute enorme enfosquia anys de creixement negatiu del PIB a la UE i als EUA"

L'objectiu clau d'aquest estudi és identificar el creixement del PIB real després de tenir en compte l'efecte del creixement de l'economia nacional a causa del creixement del deute públic. Actualment, hi ha una pràctica ben establerta d'ajustar els indicadors del PIB en línia amb els indicadors d'inflació, donant lloc a l'anomenat "creixement del PIB real". Davant aquesta circumstància, serà molt natural aplicar també aquest mètode, en l'ajust dels indicadors de creixement del PIB, deslliurats de la influència del creixement dels nous endeutaments, que hauria de donar lloc als indicadors de “creixement del PIB real menys deute”. Creiem que es tracta d'un estudi innovador, ja que no sabem si els economistes han plantejat mai aquesta qüestió. A més, no som conscients que aquest tema s'hagi discutit mai entre científics i analistes. Òbviament, el problema de l'endeutament públic es parla àmpliament, però aquí estem parlant d'ajustar el PIB deduint el deute públic.

L'estudi va trobar que els països occidentals han perdut la capacitat de fer créixer les seves economies. Tot el que els queda és la capacitat de acumular deute. A causa de l'acumulació massiva de nous deutes, són capaços de crear l'aparença d'un creixement lent, o prop de zero.

Si tots aquests enormes préstecs es canalissin a inversions, no hi hauria res de dolent. No obstant això, no és així: els fons rebuts es dirigeixen a cobrir les pèrdues de les economies nacionals i, de fet, es malgasten per mantenir uns nivells de consum que aquests països realment no es poden permetre.

Els països occidentals es comporten com els hereus d'una fortuna aristocràtica al segle XIX, demanant diners en préstec any rere any per assegurar el seu vell estil de vida, mentre les seves fortunes s'esgoten sense pietat. Tard o d'hora, l'aristòcrata dilapidador es veurà obligat a enfrontar-se a la realitat: vendre la propietat restant per cobrir les reclamacions dels creditors, així com trobar un habitatge a la butxaca i estrènyer-se més el cinturó. Així, inevitablement, els països europeus i els Estats Units es veuran obligats a reduir l'excés de consum. Però, de moment, posposen el moment de la liquidació definitiva de nous deutes, com un alcohòlic que, aixecant-se al matí, primer de tot agafa una ampolla per endarrerir el moment de la calma. En el cas de la UE i els EUA, estem parlant d'un afartament de deute durant una dècada.

Durant l'última dècada, la situació s'ha complicat, però el 2008, a l'inici de la crisi financera mundial, es va produir un empitjor dramàtic -o, més correctament, un desastre-. El gràfic 1 mostra indicadors impactants que caracteritzen el col·lapse real. de les economies occidentals el 2009-2013. Reflecteix la dinàmica de la taxa de creixement del PIB real en diversos països durant el període 2005-2013. Com es pot veure al gràfic, durant aquest període Rússia va poder assegurar el creixement del PIB real, mentre que els països occidentals s'endeutaven cada cop més. Per al període 2005-2013 el creixement acumulat de l'economia russa va ascendir al 147%, mentre que les pèrdues acumulades dels països occidentals van augmentar del 16,5% (Alemanya) al 58% (EUA). En el cas de Rússia, la taxa de creixement del PIB real menys els préstecs també s'ajusta per corregir l'error de càlcul associat amb el deflactor incorrecte del PIB de Rosstat. Ja hem parlat de la subestimació sistemàtica de la taxa de creixement del PIB de Rússia a causa de l'ús d'un deflactor incorrecte del PIB a l'estudi del grup Awara "L'impacte de les reformes fiscals de Putin 2000-2012". sobre la variació dels ingressos al pressupost consolidat i al PIB”.

El gràfic 2 mostra el creixement del PIB real menys el creixement del deute (després de restar el creixement del deute públic del PIB). Si restem deutes, veurem l'escala real de l'enfonsament de l'economia espanyola -menys el 56,3%, aquesta és una xifra aterridora-. Si utilitzem la metodologia oficial generalment acceptada per calcular la taxa de creixement del PIB (menys l'augment del deute), aleshores resulta ser només menys 6, 7%.

Com mostra la nostra anàlisi, a diferència de les economies dels països occidentals, fins i tot segons aquests indicadors, el creixement de l'economia russa és força saludable i no és causat per un augment del deute. De fet, Rússia demostra una ràtio notablement positiva d'aquests indicadors: la taxa de creixement del PIB va superar la taxa de creixement del deute en 14 vegades (1400%). Increïble. Aquesta xifra és encara més sorprenent si la comparem amb la dels països occidentals submergits en l'abisme del nou deute.

El gràfic 3 mostra quanta acumulació de deute als països occidentals supera la taxa oficial de creixement del PIB. Per al període 2004-2013 el líder indiscutible en el creixement de la càrrega del deute van ser els Estats Units, que hi van afegir 9,8 bilions de dòlars (7 bilions d'euros, com mostra el gràfic). Durant aquest període, el creixement del deute públic als Estats Units va superar el creixement del PIB en 5 vegades (500%). El gràfic 4 ho il·lustra comparant la relació entre el creixement del deute i el creixement del PIB.

La comparació de la taxa de creixement del deute en relació amb el creixement del PIB mostra que el Regne Unit, el país que ha acumulat el nou deute més gran en relació amb el creixement del PIB, té una ràtio de nou deute a creixement del PIB de 9 a 1. En altres paraules, el La mida del nou deute del Regne Unit representa el 900% del creixement del PIB. Però altres països occidentals, en menor mesura Alemanya, que s'han convertit en objecte del nostre estudi, es troben en una situació difícil, mentre que el creixement del deute a Rússia és només una petita fracció del creixement del PIB.

Els indicadors anteriors s'ajusten per l'efecte de la mida del deute públic (deute públic total), però la situació sembla encara més greu si tenim en compte l'efecte del préstec privat sobre els indicadors del PIB. El nou deute de les empreses i les llars ha duplicat almenys el préstec privat a la majoria de països occidentals des del 1996 (figura 5).

Tenint en compte aquests indicadors, vam arribar a les conclusions òbvies que, en realitat, les economies occidentals no van créixer gens durant les últimes dècades, sinó que simplement van acumular els seus deutes en massa. Amb aquest nivell de deute acumulat, aquest estat de coses no pot durar gaire. Hi ha un risc real que aquest farol del deute es reveli més aviat que tard i faci baixar el nivell del PIB de les economies occidentals al nivell que poden mantenir sense nou endeutament. Però en aquest cas, no podran cobrir préstecs antics, la qual cosa comportarà conseqüències desastroses.

No hem inclòs el Japó ni la Xina a la nostra anàlisi a causa de la dificultat de trobar estadístiques fiables. Ens hem trobat amb el problema de la informació parcial que no cobreix tots els períodes rellevants, el problema de la incompatibilitat de dades de les mostres que hem estudiat, així com el problema de la imprecisió en la conversió de les dades d'entrada en euros. (Estem segurs que les grans empreses d'investigació poden superar aquests problemes, per als quals els nostres recursos no eren suficients.) Lamentem haver hagut d'excloure la Xina i el Japó d'aquest informe, perquè el Japó és un país amb un creixement del PIB encara més problemàtic a causa del un augment del deute. La relació entre el seu deute públic i el PIB supera el 200%, i per tant el seu exemple seria orientatiu per als nostres propòsits.

Bàsicament, el Japó ha estat vivint de manera directa des de principis dels anys noranta. Al mateix temps, alguns dels analistes occidentals més irracionals busquen presentar el Japó com un exemple a seguir, argumentant que com que el Japó podria acumular deute durant 25 anys, tots els països occidentals poden fer el mateix en el futur previsible. No entenen que en el passat, el Japó era l'únic país del món que es podia permetre el luxe d'existir amb un nivell de deute tan exorbitant. El Japó sempre ha tingut un suport important dels països occidentals i, per tant, es podria permetre el luxe de continuar amb aquesta pràctica. I això no es va fer menys per raons polítiques. Una altra consideració significativa contra la idea que els països occidentals podrien continuar acumulant deute és que des de principis dels anys noranta. Els països occidentals van començar a perdre ràpidament la seva hegemonia econòmica: la seva participació en el comerç mundial i el PIB global va començar a disminuir. Vaig escriure sobre això en el meu article recent titulat "Posta de sol de l'oest".

La importància d'Occident en relació a la resta del món està disminuint ràpidament. Això es pot demostrar comparant el PIB dels països membres del G7 occidental (EUA, Japó, Alemanya, França, Regne Unit, Itàlia i Canadà) amb el PIB dels països en desenvolupament actuals. El 1990, el PIB agregat dels països membres del G7 era molt superior al PIB agregat dels set països en desenvolupament actuals: Xina, Índia, Rússia, Brasil, Indonèsia, Mèxic i Corea del Sud (que no constitueixen necessàriament un únic bloc polític).. El 1990, el PIB total dels països membres del G7 era de 14,4 bilions de dòlars, i el PIB total de set països en desenvolupament era de 2,3 bilions de dòlars. Tanmateix, el 2013, la situació havia canviat dràsticament: el PIB total dels països membres del G7 era de 32 bilions de dòlars i el PIB total de set països en desenvolupament era de 35 bilions de dòlars. (gràfic 6).

Gràfic 6. Percentatge del PIB del G7 i set països en desenvolupament

Amb la proporció en constant creixement dels països en desenvolupament a l'economia mundial, és evident que els països occidentals no seran capaços de generar beneficis suficients del comerç mundial per pagar els seus deutes acumulats.

Actualment, els països occidentals es beneficien del fet que la resta del món encara confia en les seves monedes i les utilitza com a còpies de seguretat. Bàsicament, el dòlar nord-americà i l'euro s'estan aprofitant de la seva condició de monopoli. Això és el que permet als països occidentals accedir a obligacions de deute barats i estimular les seves economies nacionals mitjançant la política monetària que duen a terme els bancs centrals (l'anomenat programa "quantitative easing" o, dit d'una altra manera, "lançament de premsa"). No obstant això, el risc és que amb un empitjorament de la situació del deute i una reducció de la participació en l'economia mundial, no puguin aprofitar aquests beneficis, molt probablement fins i tot en un futur previsible. Això anirà seguit d'un fort augment del cost dels préstecs i d'un augment de la inflació, que finalment es converteix en hiperinflació. En aquest escenari de desenvolupament d'esdeveniments, que considero inevitables en els propers 5-10 anys, les economies dels països occidentals s'enfrontaran a un col·lapse total.

El problema és que no es podrà evitar aquest desenvolupament dels esdeveniments, perquè els països occidentals han perdut per sempre els seus avantatges competitius com a potències econòmiques. En definitiva, es veuran obligats a reduir-se a un nivell proporcional al nivell dels seus recursos i població. (Vaig escriure sobre això a l'article anterior). Tanmateix, l'elit governant occidental no sembla estar ansiosa per afrontar la realitat. Intenta mantenir una aparença de prosperitat augmentant constantment més i més deutes mentre encara és capaç de fer-ho. Els partits polítics d'Occident s'han convertit essencialment en màquines de recompte de vots i només es preocupen de com guanyar les properes eleccions. Per fer-ho, continuen subornant el seu electorat amb nous i nous deutes, estimulant així les seves economies nacionals.

Però aquesta onada històrica no es podrà desplegar. En última instància, els països occidentals malbarataran la seva herència, com van fer els aristòcrates malbaratadors en el passat.