Rússia no està preparada per a una guerra bancària seriosa - Katasonov

2024 Autora: Seth Attwood | [email protected]. Última modificació: 2024-01-16 18:39

Malauradament, els nostres mitjans estan dominats per una actitud "cutre" davant les amenaces d'Occident pel que fa a la introducció de sancions econòmiques i bancàries a gran escala contra Rússia. I això a vegades es considera una manifestació de "patriotisme" al nostre país. De cap manera sóc partidari de ser tímid i d'aconseguir el favor d'Occident. Però crec que hem d'allunyar-nos de comentaris lleugers i valoracions sobre les conseqüències de les sancions occidentals, ja que no ens mobilitzen per preparar seriosament una guerra econòmica. A més, sempre hi ha el risc que la guerra "freda" es converteixi en una guerra "calenta".

1. QUALSEVOL GUERRA REQUEREIX UN CÀLCUL PRELIMINAR

Des de fa uns mesos, Occident amenaça amb una guerra econòmica a gran escala contra Rússia, que implica cobrir sectors sencers de l'economia russa. Tres sectors de l'economia russa apareixen amb més freqüència en les declaracions occidentals sobre sancions "sectorials": petroli i gas, defensa i banca. Òbviament, abans de prendre decisions concretes sobre sancions, Occident calcula les conseqüències d'aquestes decisions, incloses les conseqüències tant per a l'enemic com per a Occident.

Anem a provar i fem un càlcul aproximat d'aquest tipus de conseqüències per al sector bancari de l'economia russa. Es considera un escenari de guerra destinada a la "destrucció completa" dels actius enemics. No es té en compte tot l'espectre de conseqüències, sinó només (dels nostres actius estrangers i actius d'inversors estrangers a la Federació Russa). Darrere del "marc" de la nostra anàlisi hi ha altres tipus d'accions militar-econòmiques, en primer lloc, el bloqueig de pagaments i liquidacions, la prohibició de l'emissió de nous préstecs i l'obertura de comptes per a persones jurídiques de la Federació Russa, etc.

Un cop als actius de l'enemic es pot donar en forma de:

Anem a esbrinar quin bàndol és rendible i quin no és rendible per iniciar una guerra bancària a gran escala. Per cert, aquesta anàlisi ajuda a entendre quines mesures preventives podria prendre Rússia per minimitzar els danys en aquesta guerra.

2. POSICIÓ D'INVERSIÓ INTERNACIONAL DE LA FEDERACIÓ DE RUSSA - UNA EINA PER A AVALUACIÓ DELS RISCOS DE LA GUERRA ECONÒMICA I BANCÀRIA

Per a això, ens referim a les dades del Banc de Rússia sobre la posició inversora internacional, que reflecteix la proporció d'actius no residents a l'economia russa i els actius russos a l'estranger. Taula 1-3 són les dades més recents del Banc de Rússia, a partir de l'1 de gener de 2014.

Tab. un

	Passius externs	Actius externs	Posició inversora neta
Total:	731 959	1 009 951	-277 992
Curt termini	97 497	716 628	-619 131
Llarg termini	634 463	293 323	341 140

Tab. 2

	Passius externs	Actius externs	Posició inversora neta
Total:	732, 0	1 010, 0	-278, 0
Organismes de govern	66, 7	62, 6	4, 1
banc central	16, 1	470, 2*	-454, 1
Bancs	214, 4	254, 4	-40, 0
Altres sectors	434, 8	222, 8	212, 0

Tab. 3

	Passius externs	Actius externs	Posició inversora neta
Total	214 394	254 401	40 007
Curt termini	60 372	115 458	55 086
Instruments de deute en capital privat	3 621	664	2 957
Valors de deute	2 601	357	2 244
Préstecs i préstecs	1 901	15 161	-13 261
Moneda estrangera en efectiu	0	5 826	-5 826
Comptes corrents i dipòsits	49 487	86 055	-36 568
Altres, inclòs el deute vençut	2 768	10148	-7380
Llarg termini	154 021	138 943	15 078
Instruments de deute en capital privat	889	882	7
Valors de deute	5 128	34 141	-29 014
Préstecs i préstecs	0	54 979	-54 979
Dipòsits	146 958	43 311	103 647
Altres	1 047	5 630	-4 583

Normal 0 fals fals fals RU X-NONE X-NONE

La informació continguda a la taula. 3 es pot complementar amb les dades del Banc de Rússia publicades a "". Tots els indicadors es donen en rubles. Així, els actius dels inversors estrangers al sector bancari de la Federació Russa van augmentar el 2013 un 10,9% i van arribar als 5,9 bilions. fregar. (la major part d'aquesta quantitat són préstecs a bancs russos). I els actius dels bancs russos a l'estranger (principalment préstecs interbancaris) van créixer un 18,2% i van arribar als 7,6 bilions. fregar. Per tant, les reclamacions netes del sector bancari de la Federació Russa sobre els no residents (estrangers) van augmentar durant l'any d'1, 1 bilió. fins a 1,7 bilionsfregar. El sector bancari rus s'ha mogut molt més enllà dels límits de la jurisdicció nacional, la qual cosa crea seriosos riscos.

En el document de referència, la informació següent és d'especial interès. La meitat dels préstecs interbancaris atrets de l'estranger van recaure en 5 bancs russos, i 4 d'ells són bancs inclosos en el "top-20". I la meitat dels préstecs interbancaris concedits a no residents van caure en 3 bancs, també del "top - 20". Tot i que les entitats de crèdit no s'anomenen al document del Banc de Rússia, és fàcil endevinar que el més probable és que siguin Sberbank, VTB, Gazprombank i, probablement, Alfa-Bank (VEB, que té un estatus especial, no es considera al Banc). document de Rússia).

La informació continguda a la taula. 1-3, requereix alguns comentaris

es refereix a l'avaluació de la mida dels actius russos a l'estranger. En un moment, vam fer estimacions de l'escala real dels actius estrangers dels bancs, empreses i particulars russos, tenint en compte l'exportació il·legal de capital, que diferia molt de les dades oficials (). A principis de l'última dècada, segons les nostres estimacions, els volums reals dels actius estrangers de Rússia (excloent les reserves internacionals) eren de 2 a 2,5 vegades superiors a les estimacions oficials del Banc de Rússia. És difícil dir quina és l'escala real dels actius estrangers avui. Les xifres citades pel Banc de Rússia, segons la nostra opinió, estan força subestimades, ja que (malgrat la total liberalització de la moneda dels moviments transfronterers de capital) és obvi que, tenint-ho en compte, les conseqüències de la banca (i economia).) la guerra per a Rússia pot ser més greu del que es desprèn de les conclusions de l'apartat anterior. Tanmateix, des del nostre punt de vista, els actius monetaris transferits des de Rússia a l'exterior són, en qualsevol cas, gairebé un "tros tallat" per a nosaltres (encara que no hi hagi hagut guerra econòmica).

En els nostres càlculs, ens interessa principalment la part dels actius associada als països occidentals. Alguns dels actius probablement no estaran implicats en la guerra econòmica, però no gaire significatius. Segons les nostres estimacions, aproximadament el 90% dels actius estrangers de la Federació Russa es troben a països occidentals i territoris controlats per Occident (offshore). Aproximadament el 90% dels actius estrangers a la Federació Russa estan representats per països i territoris occidentals sota el seu control. Es pot suposar que una anàlisi més subtil, tenint en compte només aquells actius relacionats amb països occidentals, no canviaria significativament la proporció global entre els nostres actius a l'estranger i els seus actius a Rússia.

3. POSICIÓ D'INVERSIÓ INTERNACIONAL DELS POTENCIALS ENEMICS DE RÚSSIA

Per a una comprensió més completa de l'equilibri de poder en una possible guerra bancària futura, és recomanable familiaritzar-se amb les dades sobre la posició inversora internacional dels Estats Units i els seus aliats: els països d'Europa i el Japó. Per fer-ho, utilitzarem les dades més recents del Banc de Pagaments Internacionals - Aquestes dades a finals del primer trimestre de l'any en curs es mostren a la taula 4.

Tab. 4.

El país	Actius estrangers	Obligacions als no residents	Posició inversora internacional neta *.
EUA	2967, 0	3923, 3	956, 3
Gran Bretanya	5021, 1	4385, 4	-635, 7
Japó	3238, 5	1313, 5	-1925, 0
França	2585, 9	2324, 9	-261, 0
Alemanya	2535, 2	1932, 6	-602, 6
Suïssa	1001, 3	872, 8	-128, 5
Rússia	294, 8	275, 5	-19, 3

*

Com ho demostra la taula de dades. 4?, per a molts, probablement sigui una sorpresa que els Estats Units pel que fa a la quantitat d'actius estrangers del seu sector bancari avui no estiguin en primer lloc, sinó només en tercer lloc, després de Gran Bretanya i Japó. Els dos últims països sí que posseeixen actius bancaris estrangers gegantins en forma de préstecs emesos, dipòsits col·locats, valors comprats i participacions en el capital de bancs estrangers (bancs subsidiaris). El sector bancari rus té un ordre de magnitud menys d'actius estrangers que els bancs nord-americans i 17 vegades menys que els bancs del Regne Unit. Pel que fa al passiu amb els no residents, el sector bancari nord-americà ocupa el segon lloc, només lleugerament per darrere dels bancs del Regne Unit. Pel que fa al passiu exterior del sector bancari, Rússia està més de 14 vegades per darrere dels Estats Units i gairebé 16 vegades per darrere del Regne Unit.

dels països occidentals, només el sector bancari nord-americà té un excés de passius estrangers sobre els actius estrangers, i l'excés és molt important: gairebé 1 bilió. Tots els altres països desenvolupats, per contra, tenen un excés d'actius sobre passius. Paral·lelament, el Japó presenta una asimetria especialment cridanera, els seus actius estrangers superen gairebé 2,5 vegades els seus passius estrangers i, en termes absoluts, aquest excés és un rècord que supera els 1,9 bilions. En altres paraules, el sector bancari nord-americà actua al món com a deutor net (deutor net), i tots els altres països desenvolupats, com a creditors nets (creditors nets). Per descomptat, aquesta situació, en igualtat de condicions, permet a Washington prendre decisions amb més confiança (en comparació amb altres països occidentals) sobre les sancions bancàries contra estats no desitjats, inclosa Rússia. Els bancs d'Europa occidental i del Japó intentaran controlar la guerra bancària contra Rússia.

els sistemes bancaris dels Estats Units i els seus aliats es troben en una "categoria de pes" diferent del sistema bancari de Rússia. Certament, alguns bancs occidentals poden patir greument o fins i tot anar a "l'altre món" com a conseqüència de l'"intercanvi de cops". Però, en conjunt, en cas d'una guerra bancària "de completa derrota", les pèrdues dels oponents geopolítics de Rússia no seran crítiques per a ells. Tanmateix, per a països occidentals individuals, la magnitud d'aquestes pèrdues pot variar significativament. Per això, s'aconsella considerar la posició d'inversió internacional del sector bancari de la Federació Russa en un context geogràfic.

4. POSICIÓ D'INVERSIÓ INTERNACIONAL DE RÚSSIA A LA SECCIÓ GEOGRÀFICA

Passem a la informació del Banc de Rússia sobre l'estructura geogràfica de la distribució dels actius líquids dels bancs russos a l'estranger (taula 5). A l'1 de gener de 2013, el volum d'aquests actius ascendia a 104.600 milions de dòlars, gairebé el 93% d'ells es trobaven a països que no pertanyen a la CEI.

Tab. 5.

El país	Bln. Nina.	% del total
Total	104, 6	100
països de la CEI	7, 6	7, 3
Països no membres de la CEI	97, 0	92, 7
Gran Bretanya	27, 6	26, 4
EUA	14, 2	13, 6
Alemanya	13, 1	12, 5
Xipre	10, 2	9, 8
Holanda	4, 1	3, 9
Suïssa	3, 7	3, 5
França	3, 6	3, 4
Itàlia	3, 3	3, 2
Altres països no membres de la CEI	17, 2	16, 4

La major part dels actius estrangers més líquids dels bancs russos (dipòsits, préstecs, comptes de corresponsals, efectiu) no pertanyen als Estats Units, com molts creuen, sinó a la Gran Bretanya. Allà els nostres actius bancaris són el doble que als Estats Units. Londres en termes de sancions sempre va de la mà de Washington. Si Washington decideix congelar els actius estrangers dels bancs russos, es pot esperar que al voltant del 40% de tots els actius estrangers es congelin immediatament (26,4% - Gran Bretanya, 13,6% - EUA). I el 80% dels actius estrangers dels bancs russos es concentren als EUA, Gran Bretanya i sis països més (Alemanya, Xipre, Holanda, Suïssa, França, Itàlia), els sistemes financers i bancaris dels quals estan controlats per Washington

També val la pena prestar atenció a l'estructura geogràfica de la distribució de les reserves internacionals de la Federació Russa. Aquí teniu les últimes dades del Banc de Rússia (a 30 de setembre de 2013,% del total): França - 32, 0; EUA - 30, 8; Alemanya - 19, 1; Gran Bretanya - 9, 2; Canadà - 3,0; organitzacions internacionals - 1, 7; altres - 13, 4. Per comparar, donaré dades sobre l'estructura geogràfica de les reserves internacionals de la Federació Russa a mitjan 2006 (% del total): EUA - 29, 4; Alemanya - 21, 1; Gran Bretanya - 13, 9; França - 11, 4; Suïssa - 8, 6; Països Baixos - 4, 9. Ho podeu veure per 2006-2013. La quota dels Estats Units a les reserves internacionals de Rússia es va mantenir sense canvis. Només hi va haver una redistribució de les accions d'altres països occidentals líders. De sobte, França va passar a un primer pla, i països com Suïssa i els Països Baixos van passar a un segon pla. Sigui com sigui, però pràcticament totes les reserves internacionals de la Federació Russa es troben en aquells països que estan sota l'estricte control de Washington. França, que actualment alberga gairebé 1/3 de totes les reserves internacionals de la Federació Russa, no és una excepció en aquest sentit

5. CONCLUSIONS I RECOMANACIONS PRELIMINARS

La primera part de l'article presentava les dades oficials del Banc de Rússia, recolzades per alguns experts i estimacions no oficials. Des del punt de vista de la valoració de les nostres capacitats per suportar una guerra econòmica de gran envergadura a Occident, les estadístiques que hem presentat ens permeten extreure les conclusions següents.

1. En cas d'una guerra econòmica "per a la destrucció total", Rússia pot patir pèrdues més grans que el nostre adversari. Les pèrdues netes podrien ascendir a 288.000 milions de dòlars (la diferència entre el volum d'actius no residents a Rússia i el volum d'actius russos a l'estranger). I això sense tenir en compte aquells enormes actius que s'han format a l'estranger durant molts anys com a conseqüència de l'exportació il·legal de capital i que no es reflecteixen a les estadístiques del Banc de Rússia.

2. Al mateix temps, s'ha de tenir en compte l'estructura dels passius externs i els actius externs de la Federació Russa. Als passius externs de la Federació de Rússia (és a dir, actius de no residents a l'economia russa), els passius a llarg termini predominen clarament (86,7%). Al mateix temps, els actius a curt termini prevalen en els actius estrangers de la Federació de Rússia (71, 0%). Aquesta estructura és beneficiosa per a Rússia, ja que és molt més fàcil i ràpid acumular actius a curt termini que actius a llarg termini. Tanmateix, aquesta característica de l'estructura d'actius només es pot veure com un avantatge en la vigília de l'inici d'una gran guerra econòmica. Després de l'inici d'aquesta guerra, l'enemic pot congelar tots els nostres actius a l'estranger, inclosos els a curt termini. Si aconseguim retirar més de 700.000 milions de dòlars de les nostres inversions a curt termini de l'estranger, Occident es trobaria en una posició extremadament perdedora (la posició inversora neta de la Federació Russa en actius a llarg termini era més de 341.000 milions de dòlars al principis d'any).

3. El sector bancari juga un paper important en la configuració de la posició inversora internacional. El sector bancari en una definició àmplia (bancs + Banc Central) representa el 31,5% de tots els actius no residents de l'economia russa. La participació del sector bancari en la definició àmplia dels actius estrangers de la Federació Russa és del 71,7%. La posició inversora neta del sector bancari en una definició àmplia és de menys de 494 mil milions de dòlars, que és gairebé 1,8 vegades la posició inversora neta de tota la Federació Russa. Un cop es pot expressar en les següents accions:

4. De l'anterior es dedueix que difícilment es pot sobreestimar el paper del sector bancari en la guerra econòmica. El sector bancari necessita un programa per preparar-se per a aquesta guerra. La situació del sector bancari rus no és irremediablement dolenta, ja que gairebé la meitat dels actius estrangers dels bancs russos són actius a curt termini. Amb una política adequadament estructurada, aquests actius es podrien "reduir". Paral·lelament, en l'estructura dels actius estrangers del sector bancari de l'economia predominen els actius a llarg termini (72,0%). Es tracta principalment de dipòsits bancaris a llarg termini. Aquests actius no es poden retirar ràpidament de Rússia. O la retirada s'associa amb pèrdues elevades. Pel que fa als actius a llarg termini del sector bancari, l'avantatge en la guerra econòmica està al costat de Rússia, és a dir. les pèrdues potencials dels bancs estrangers poden superar les pèrdues dels bancs russos.

5. En l'esmentat programa bancari de preparació per a una guerra econòmica, s'hauria d'assignar un paper important al Banc de Rússia., perquè participa significativament en la formació de la posició inversora internacional de la Federació Russa (gairebé la meitat dels actius estrangers de Rússia són les reserves internacionals del Banc Central). perquè és el regulador del sector bancari. Ja hem observat que la quota dels actius a curt termini en els actius estrangers dels bancs russos és alta. Les reserves internacionals del Banc de Rússia contenen actius a curt i llarg termini. Segons les nostres estimacions, aproximadament en una proporció de 50:50. El mateix Banc Central no representa aquesta agrupació al seu lloc web. En qualsevol cas, segons les nostres estimacions, el programa esmentat podria assegurar una ràpida retirada del cop d'almenys 350-400 mil milions de dòlars dels nostres actius a l'estranger. Durant aquest temps, els bancs estrangers haurien aconseguit retirar els seus actius russos per valor de 60.000 milions de dòlars del cop. No només dins de la posició d'inversió internacional del sector bancari rus, sinó també dins de tota la posició d'inversió internacional de la Federació de Rússia.

6. Cal retirar amb urgència els actius estrangers dels bancs russos dels Estats Units i dels països sota el seu control. A més, s'han de prendre mesures urgents per canviar l'estructura geogràfica i monetària de les reserves internacionals del Banc de Rússia.

7. Tenint en compte que els actius i passius estrangers amb els no residents del sector bancari de la Federació Russa es concentren només en uns pocs bancs (principalment VEB, VTB, Sberbank, Gazprombank, Alfa-Bank), no seria difícil per al Banc de Rússia. desenvolupar i assegurar el control de l'execució del programa de formació.el sector bancari del país a la guerra econòmica.

6. RECOMANACIONS FINALS

Però, com diuen els anglesos,). El principal obstacle per a la preparació efectiva de Rússia per a la guerra bancària (i econòmica) per part d'Occident són les nostres autoritats monetàries (el Ministeri de Finances i el Banc Central). S'ha dit i escrit molt sobre això! Per entendre com s'està "preparant" el nostre Banc Central per a les sancions econòmiques, n'hi ha prou, per exemple, familiaritzar-se amb un document tan nou com "" (núm. 2 (6), juny de 2014). El document és impressionant, unes 100 pàgines. Així que només una vegada, a la pàgina 78, s'esmenta la paraula "sancions" (a l'apartat "Avaluació de riscos") i no hi ha cap paraula sobre recomanacions (i, a més, un programa d'acció) per superar o mitigar-ho. risc! El Banc de Rússia no s'adona de les sancions! Com es pot estar en desacord amb el fet que fins i tot els economistes nacionals més radicals van començar a anomenar el Banc Central de la Federació Russa una "sucursal de la Reserva Federal dels EUA", "la cinquena columna", "un agent d'influència" de Washington.

Per tant, la recomanació final (no el Banc de Rússia, sinó la meva) és la següent: